اعطاى وام تسهيلات ۱۵۰۰ ميليارد تومانى ازسوى دولت، واگذارى سهام دولت به بخش خصوصى و گسترش خصوصى سازى نقش اساسى را ايفا مى كند.
به گزارش باشگاه خبرنگاران جوان، غلامرضا سلامى، رئيس انجمن حسابداران خبره، با بيان اين مطلب افزود: تصميم اخير دولت مبنى بر اعطاى وام ۱۵۰۰ ميليارد تومانى به بخش خصوصى سبب تحقق اصل ،۴۴ گسترش خصوصى سازى و واگذارى سهام به شركت هاى خصوصى مى شود.
وى تصريح كرد: دولت در واگذارى سهام شركت هاى تحت پوشش خود كه مشمول اصل۴۴ است تنها از سه منبع مؤسسان شركت ها (سهامداران عمده)، مردم و شركت هاى سهامى عدالت مى تواند زمينه خريد سهام توسط افراد حقيقى و حقوقى را فراهم كند.
اين كارشناس بازار سرمايه خاطر نشان كرد: با ادغام اين منابع از يك سو سهام عدالت به خدمت خصوصى سازى در مى آيد و از سوى ديگر دولت براى تحقق اصل ۴۴ موفق به واگذارى سهام خود مى شود.
سلامى با اشاره به كوچك بودن رقم ۱۵۰۰ ميليارد تومان در مقابل اهداف پيش بينى شده در بودجه ۸۶ گفت: گرچه دولت حق دارد كه براى واگذارى سهام شركت هاى دولتى به اعطاى تسهيلات بپردازد تا در نهايت بخشى از بودجه تأمين شود اما اين رقم ها دولت را به اهداف تأمين نيازهاى مالى خود نمى رساند.

آغازى خوب براى يك هفته در بازار سهام
نخستين روز هفته جارى براى بازار سهام با رشد اكثر شاخص ها همراه بود.
به گزارش «ايران»، ديروز شاخص كل بورس با ۸۶ واحد افزايش روى رقم ۳۰ هزار و ۴۴۳ ايستاد.
شاخص تالار اصلى در اين روز ۲۸ واحد كاهش يافت تا به عدد ۸ هزار و ۵۴۱ برسد.
در مقابل شاخص تالار فرعى افزايش ۸۰ واحدى را تجربه كرد و تا رقم ۹ هزار و ۶۶۳ واحد بالارفت.
در عين حال سهام دارويى رازى، كيميدارو و فرآورده هاى تزريقى ايران به ترتيب با ،۲‎/۹ ۲ و ۳ درصد افزايش قيمت در صدر قرار داشتند.
اما سهام موتورسازان تراكتورسازى ايران، سرمايه گذارى توسعه صنعتى ايران و باما پس از بازگشايى نماد معاملاتيشان به ترتيب با ،۲۸ ۲۳و ۲۰ درصد كاهش قيمت، بيشترين ميزان كاهش قيمت سهام را در روز گذشته تجربه كردند.


بازگشايى ۸ نماد معاملاتى
ديروز نماد معاملاتى ۸ شركت بازگشايى و آماده انجام معامله شد.
روز گذشته نماد معاملاتى شركت هاى پتروشيمى آبادان، موتورسازان تراكتورسازى ايران، گروه صنعتى بوتان، باما، كنتورسازى ايران، پارس خزر، پس از برگزارى مجمع عمومى عادى سالانه و تقسيم سود نقدى و كارخانجات توليدى شيشه دارويى رازى، سرمايه گذارى توسعه صنعتى ايران پس از تعديل پيش بينى درآمد هر سهم سال مالى ۸۶ بازگشايى و آماده انجام معامله شدند.


آخرين خبرها از مجامع شركتهاى بورسى

تا پايان تيرماه ۵ شركت بورسى ديگر مجامع عمومى خود را برگزارمى كنند.
براساس اين گزارش، آلومتك مجمع عمومى عادى سالانه سال مالى منتهى به ۸۵‎/۱۲‎/۲۹ را به منظور تصويب صورتهاى مالى ۲۷ تيرماه برگزارمى كند.
همچنين شركت توليدى و صنعتى ايران و غرب، سهامداران خود را براى مجمع عمومى عادى سالانه سال مالى منتهى به ۸۵‎/۱۲‎/۲۹ خود به منظور تصويب صورت هاى مالى و انتخاب اعضاى هيأت مديره در تاريخ ۳۰ تيرماه فراخوانده است.
شركت لبنيات پاستوريزه پاك نيز مجمع عمومى عادى سالانه سال مالى منتهى ۸۵‎/۱۲‎/۲۹ خود را به منظور تصويب صورت هاى مالى شنبه ۳۰ تيرماه برگزارمى كند.
همچنين شركت ريسندگى و بافندگى رى مجمع عمومى عادى سالانه به منظور تصويب صورت هاى مالى يكشنبه ۳۱ تيرماه امسال برگزارمى كند.


مس در ۱۵۰LME دلار ارزان شد
خريد نقدى مس در آخرين روز معاملات تالار بورس لندن ( 13 جولاى سال ۲۰۰۷ ميلادى) با ۱۵۰ دلار كاهش به هفت هزار و ۹۴۰‎/۵۰ دلار بر تن معامله شد.
به گزارش روابط عمومى شركت بورس، سفارش خريد مس براى ۳ و ۱۵ ماه آينده به ترتيب ۷۸۱۶ و ۷۱۲۰ دلار انجام شد.
بر اساس اين گزارش، خريد نقدى آلومينيوم با نرخ دو هزار و ۷۴۶ دلار صورت گرفت كه سفارش خريد براى ۳ و ۱۵ ماه آينده اين فلز به ترتيب با دو هزار و ۷۸۵ و دو هزار و ۷۷۵ دلار معامله گرديد.
آلومينيوم آلياژى هم در رينگ معاملاتى با ۱۰ دلار كاهش با نرخ دو هزار و ۱۶۱ دلار خريدارى شد كه مشتريان براى خريد اين فلز در ۳ و ۱۵ ماه آينده ۲۲۱۵ و ۲۳۵۵ دلار پرداخت كردند.
خريد نقدى روى و سرب نيز به ترتيب با سه هزار و ۵۴۰‎/۵۰ دلار و سه هزار و ۱۸‎/۵۰ دلار انجام شد.
قلع هم در رينگ معاملاتى با نرخ ۱۴ هزار و ۱۴۰ دلار خريدارى شد كه مشتريان براى خريد اين فلز در ۳ و ۱۵ ماه آينده ۱۴۱۲۵و ۱۳۴۹۵ دلار پرداخت كردند.


2۱‎/هزار ميليارد ريال سهم دولت در خردادماه واگذار شد
بيش از ۳۸۶‎/۷ ميليون سهم دولتى در سومين ماه امسال توسط سازمان خصوصى سازى واگذار شد.
به گزارش روابط عمومى سازمان خصوصى سازى، اين سازمان در خردادماه امسال به صورت اصالتى و وكالتى تعداد ۳۸۶ ميليون و ۷۹۵ هزار و ۲۱۰ سهم ۱۴ شركت دولتى را به ارزش يك هزار و ۲۱۵ ميليارد و ۹۴۵ ميليون و ۵۹۷ هزار و ۴۵۷ ريال از سوى سازمان ها و شركت هاى مادرتخصصى به روش بورس و مزايده واگذار كرد.
براساس اين گزارش، سازمان خصوصى سازى در سومين ماه امسال، تعداد ۴۶۶ سهم يك شركت دولتى به ارزش پنج ميليارد و ۲۸۲ ميليون و ۹۱۸ هزار و ۳۷۰ ريال را به وكالت از شركت مادرتخصصى ساتكاب؛ تعداد ۳۰۶ ميليون و ۹۱۸ هزار و ۴۲۰ سهم چهار شركت دولتى به ارزش ۹۸۵ ميليارد و ۱۴۰ ميليون ۸۱۱ هزار و ۹۹۵ ريال را به وكالت از شركت مادرتخصصى سازمان توسعه و نوسازى معادن و صنايع معدنى ايران؛ تعداد ۴۷۹ هزار و ۸۶۴ سهم يك شركت دولتى به ارزش ۳۳ ميليارد و ۳۶۳ ميليون و ۹۸۴ هزار و ۱۹۲ ريال را به وكالت از شركت مادر تخصصى خدمات كشاورزى و نيز تعداد ۷۵ ميليون و ۲۷۳ هزار و ۱۳۱ سهم چهار شركت دولتى به ارزش ۱۵۵ ميليارد و ۱۸۷ ميليون و ۲۷۴ هزار و ۸۳۰ ريال را به وكالت از شركت مادرتخصصى سازمان گسترش و نوسازى صنايع ايران به بخش خصوصى واگذار كرد.
تعداد چهار ميليون و ۱۲۳ هزار و ۳۲۹ سهم چهار شركت دولتى به ارزش ۳۶ ميليارد و ۹۷۰ ميليون و ۶۰۸ هزار و ۷۰ ريال مقدار سهامى هستند كه سازمان خصوصى سازى به وكالت از خود به فروش رساند.‎/

آن قسمت از سرمايه مجاز شركت كه منتشر شده است، سرمايه منتشر شده ناميده مى شود. بخشى از سرمايه مجاز شركت ممكن است براى انتشار در آينده به قيمت اسمى يا قيمت بالاتر از قيمت اسمى نگهدارى شود.
اما درمورد سرمايه مطالبه شده بايد گفت، وقتى شركت سهام خود را منتشر مى كند ممكن است لزومى به پرداخت تمام ارزش سهام منتشر شده از سوى سهامداران نباشد، اما نياز به نگهدارى سهم ذخيره اى خاص براى آينده وجوددارد كه بعداً از سهامداران درخواست مى شود تا آن را پرداخت كنند.
بنابراين سرمايه مطالبه شده بخشى از ارزش كل سهام است كه شركت آن را جمع آورى خواهدكرد.
اما سرمايه پرداخت شده عبارت است از تأمين سرمايه موردنياز از طريق فروش سهام به سرمايه گذاران. اين نوع سرمايه با سرمايه به دست آمده ازطريق درآمدها يا وام وثيقه دار متفاوت است.

پس از فراز و نشيب هاى فراوان اعضاى هيأت عامل كانون كارگزاران بورس اوراق بهادار مشخص شدند.
به گزارش روابط عمومى شركت بورس، اكبر زرگانى نژاد، سخنگوى كانون كارگزاران بورس اوراق بهادارگفت : بالاخره پس از دو ماه بررسى، بحث و گفت وگو و مذاكرات فراوان با اشخاص مختلف، اعضاى سه نفره هيأت عامل كانون كارگزاران بورس اوراق بهادار تعيين شدند.زرگانى نژاد افزود : رئيس كانون كارگزاران بزودى، نام اعضاى هيأت عامل اين كانون را براى تأييد به سازمان بورس و اوراق بهادار ارسال خواهد كرد.وى در مورد نشست آتى اعضاى هيأت مديره كانون كارگزاران اظهار داشت : در اين نشست مقدمات ثبت كانون و پيگيرى اقدامات گذشته مورد بحث و تبادل نظر قرار خواهد گرفت كه اميدواريم با معرفى اعضاى هيأت عامل، هرچه سريع تر شرايط براى ثبت كانون فراهم شود. مدير عامل شركت كارگزارى امين سهم در مورد كاهش نرخ كارمزد كارگزاران توسط شركت بورس اوراق بهادار تهران گفت: هنوز نامه اى در اين خصوص به كانون و كارگزاران ارسال نشده است و در نتيجه فعلاً ميزان كارمزدها مانند شرايط گذشته است.وى اضافه كرد : هم اكنون پايه نرخ هاى شركت بورس همانند نخستين جدول ارسالى اين شركت به كارگزاران است كه كاهشى در آن ديده نمى شود اما بايد به طور جدى در آن تجديد نظر شود.

بابك اخوت پور

 مردادماه سال ۸۲ دبيركل وقت سازمان بورس اوراق بهادار ايران نسخه اى براى بورس پيچيد كه در همان ابتدا خود نيز بر مؤثر بودن آن در بازار مشكوك بود به گونه اى كه به گفته عبده تبريزى؛ پارامترهايى كه براى تعيين «حجم مبنا» به كار رفته است، پارامترهايى ۹گانه است كه هنوز با دقت به كميت هاى عددى (قابل تبديل به «حجم مبنا») تبديل نشده است.
وى در دكترين جديد خود براى بورس خاطر نشان كرده بود؛ درحال حاضر، بورس اوراق بهادار تهران مى پذيرد كه براى محاسبه «حجم مبنا» مطالعات كامل به انجام نرسيده است و اعمال اين ضرايب با دقت هاى كامل همراه نيست. در حالى كه نظريات جديد اعمال شده از سوى دكتر به گونه اى تدوين شده بود كه حتى به اعتراف خودش ضرايب يادشده و با توجه به وضعيت بازار مى تواند در هرماه تغيير يافته و «حجم مبناى» جديد به اطلاع بازار برسد، وعده جديدى به بازار داد مبنى بر اين كه در اين فاصله، پارامترهاى مورد محاسبه در «حجم مبنا» با دقت بسيار زيادى بررسى خواهد شد و تلاش خواهد شد كه «حجم مبنا» درمورد هر سهم، با دقت علمى بسيار بالا محاسبه و به بازار اعلام شود.
اما اكنون با گذشت حدود ۴ سال از آن زمان و در حالى كه بسيارى از كارشناسان اين نوزاد نورسيده را يك طرح آزمون و خطا براى بورس مى دانستند امروز به گفته رئيس جديد سازمان نسخه پيچده شده همان طور كه آمده بود و بدون بررسى اثرات آن برچيده خواهد شد البته اين بار نيز نه با يك تحليل علمى قوى كه نشاندهنده ميزان اثرگذارى آن باشد بلكه تنها به دليل مشكلات نرم افزار جديد كه در آن تعريفى براى حجم مبنا وجود ندارد!
ابتداى داستان
در اواسط كوران داغ بورس در بالارفتن شاخص ها و درست زمانى كه بورس اوراق بهادار تهران سقف كنترل قيمت ۱۵ روزه خود را بر بازار تسرى داده بود اعلام شد سازمان از ۲ طرح جديد براى محاسبه قيمت پايانى و شاخص استفاده مى كند. اين طرح شامل ۲ بخش استفاده از ميانگين قيمت هاى موزون شده براى حجم، جهت تعيين «قيمت پايانى» كه به ادعاى مسئولان وقت كارى متشابه در بورس هاى عمده جهان است و ديگرى سهام شناور آزاد بود.
به اعتقاد برخى كارشناسان بورس اوراق بهادار تهران با هدف كاهش نوسانات شديد قيمت سهام و كنترل شاخص، از سيستم «حجم مبنا» را به اجرا گذاشت. عملكرد حجم مبنا درابتدا به اين گونه بود كه شش ده هزارم تعداد سهام شركت دريك روز بايد معامله مى شد تا قيمت آن سهم بتواند مشمول تغيير(مثبت يا منفى) قرار گيرد. اين نسبت با يك تعديل، از ۱۵ فروردين ۸۳ به هشت ده هزارم تعداد سهام شركت تغيير يافت.
به گفته هوشنگ خستويى از كارشناسان بازار سرمايه و عضو هيأت پذيرش بورس، برقرار كردن اين سيستم با توجه به نگاه مديريت سابق بر بازار تدوين شده بود و به اعتقاد مديريت وقت در آن زمان كاربردهاى خود را داشت و حتى موجب تلطيف فضا در آن موقعيت مى شد.
طرحى براى بورس بازان
بعد از اجرايى شدن چنين طرحى برخى مسائل موجب شد بورس بازان به راحتى و با داشتن كمترين سرمايه مورد نياز اقدام به بالا و پائين كردن سهام شركت هاى با حجم مبناى كم كنند و در اين راه ضمن منحرف كردن بازار و سهامداران از مسير صحيح به نوعى با دامن زدن به عدم شفافيت مسائل در بورس سودهاى كلانى به جيب خود بريزند.
برخى از كارشناسان بازار سرمايه معتقد بودند كه اجرايى شدن اين طرح در بازار موجب جلوگيرى از نوسانات منطقى قيمت سهم كه بايد تحت تأثير سازوكار عرضه و تقاضا باشد و از لحاظ نظرى و در يك بازار كارا بستگى به شفافيت اطلاعاتى داشته باشد، مى شود.
همچنين تغيير نگرش بازار به سوى شركت هاى داراى سرمايه كم به دليل داشتن حجم مبناى كوچك و سهولت تغيير قيمت و افزايش تورمى قيمت سهام آنها، كاهش توجه بازار به شركت هاى داراى سرمايه زياد و حجم مبناى بزرگ، ايجاد نگرش منفى در سهامداران براى افزايش سرمايه به دليل بالارفتن حجم مبنا، برهم زدن رابطه بين ارزش ذاتى سهام و قيمت آن به گونه اى كه سهام شركت هاى بزرگ، حتى باوجود تعديل مثبت سودآورى، به دليل دارابودن حجم مبناى بالا، تغيير قيمت قابل توجهى نمى كردند و نكات منفى ديگر از جمله مسائلى بود كه با برقرارى اين سيستم در بازار بوجود آمد و موجب گسترش اعتراض ها به وضعيت فوق شد تا جايى كه در مقاطع مختلف همچنان كه «عبده» گفته بود البته به بهانه بررسى هاى علمى و كارشناسانه اما در واقع با همين مكانيزم آزمون و خطا اقدام با تغيير مبناى محاسباتى حجم فوق كرد.
طرحى كه فلسفه اصلى آن جلوگيرى از رشد تصنعى قيمت ها براى سهام شركت ها بود به گونه اى كاملاً انحصارى موجب ضربه به سهام شركت هاى بزرگ، با سهامداران زياد و حجم سرمايه بالا و رونق معاملات سهام شركت هاى كوچك با حداقل تعداد سهامداران و حتى با ضررهاى انباشته شد. سعيد اسلامى بيدگلى از كارشناسان بازار سرمايه با اشاره به فلسفه حجم مبنا مى گويد: در اواسط سال ۸۲ تغييرات شديد شاخص ها، مسئولان بورس را برآن داشت كه تصميمات جديدى اتخاذ كنند. مسأله اين بود كه رشد شاخص نشان دهنده تغييرات واقعى ثروت عمومى سهامداران نبود. انبوه دارايى هاى محبوس شده، مالكيت ضربدرى، مالكيت هاى زيرمجموعه اى و بسيارى عوامل ديگر موجب شده بود كه تغييرات شاخص انعكاس واقعى روند بازار نباشد.
وى اضافه مى كند: در آن زمان فعالان بورس متقاعد شدند كه سهام فعال و قابل معامله در بورس نيز بايد دخيل شود. بنابراين تعيين شد كه يك سهم در صورتى بتواند در يك روز معاملاتى ۵ درصد نوسان قيمت داشته باشد كه حداقل ۱۵ درصد از سهام آن در طول يك سال معامله شود. به گفته اسلامى پس از چندى و بنابر استدلال مسئولان بورس به دليل افزايش گردش سهام تهران به ۲۱ درصد كل ارزش بازار در سال پس از اجراى طرح اوليه، حجم مبناى جديد از ۱۵ درصد به ۲۰ درصد سهام يك شركت افزايش پيدا كرد. بنابراين در يك روز كارى حداقل ۸ ده هزارم سهم بايد معامله شود تا اجازه تغييرات قيمت ۵ درصدى را در پايان معاملات يك روز داشته باشد. طراحان حجم مبنا به دنبال الگوبردارى از سهام شناور آزاد برآن شدند كه از افزايش قيمت به دليل سفته بازى و همچنين تأثيرگذارى معاملات كوچك بر بازار سهام بكاهند.
اين كارشناس بازار سهام در ادامه در خصوص تأثيرات اين تغيير مى گويد: حجم مبنا از آن دسته تصميماتى بود كه مزاياى كوتاه مدت، معايب بلندمدت آن را توجيه كرد و بدون مطالعه بر بازار حاكم شد. فعالان بازار نيز از همان روزهاى ابتدايى قلم به تعريف و تمجيد از حجم مبنا فرساييدند و اينگونه بازار اسير حجم مبنا شد و پس از چند ماه تأثيرات منفى خود را بر بازار گذاشت. به اعتقاد اسلامى برخى ايرادهاى اساسى حجم مبنا و مشكلات پديد آمده توسط آن شامل علمى و مبناى محاسباتى نداشتن تعيين حجم مبنا و علاوه بر آن عدم منطقى بودن استدلال افزايش حجم مبنا به واسطه افزايش گردش بود زيرا گردش كليه سهام به يك اندازه افزايش نيافته است. از سويى انتظار منطقى كسب سود از محل افزايش قيمت ها توسط سهامداران موجب شد آنها به دنبال سهامى بروند كه با وجود حجم مبنا بتواند افزايش قيمت نيز داشته باشد و تمايل به خريد سهام شركت هايى پيدا كردند كه سرمايه كمترى داشته باشند و هر چه حجم مبنا افزايش بيشتر داشته باشد سهامداران دامنه انتخاب خود را محدودتر خواهند كرد، اين پديده باعث هجوم سرمايه گذاران به سمت سهام چند شركت خاص شد كه افزايش غيرمنطقى قيمت سهام اين شركت ها را در پى داشت.
به هر صورت طرحى كه ابتدا با فلسفه جلوگيرى از رشد غير واقعى قيمت سهام برخى شركت ها بر روى ميز قرار گرفت در ماه هاى پايانى خود موجب تسلط بورس بازان بر بازار سهام در كشور شده است اما همچنان مديران بازار به اين نتيجه نرسيده اند كه يكى از دلايل اصلى افت قيمت سهام شركت هاى بزرگى كه ذاتاً از ارزش بالايى در بازار برخوردارند و سال ها مورد اعتماد بزرگان بازار بوده اند و امروز در وضعيتى اسفبار گرفتار شده اند، چوب اجراى ناپخته طرح بعضى مديران بازار را مى خورند.
تلاش براى بى اثر كردن يك اشتباه
اشتباهى كه در روزهاى گرم تابستان ۸۲ صورت گرفت را امروز مديران وقت به راه هاى گوناگون تلاش مى كنند از اثرات منفى آن بر بازار بكاهند. يكى از اين راه ها كاهش و يا برداشتن حجم مبناى شركت ها بود.به گونه اى كه در فواصل مختلف اين تغييرات به وضوح به چشم خورد اما نه بر مبناى آنچه دبيركل وقت ادعا كرد و آن محاسبه علمى و دقيق پارامترهاى تأثير گذار برحجم مبناى يك شركت بلكه به واسطه برخى فشارها كه چه از سوى سهامداران، چه كارشناسان و حتى شركت ها بر مسئولان وارد آمد.كاهش حجم مبناى ۱۱ شركت بزرگ بورسى از هشت در ده هزار به چهار در ده هزار كه شامل شركت هاى فولاد مباركه اصفهان، سايپا، سرمايه گذارى غدير، صنايع مس ايران، ايران خودرو، بانك پارسيان، سرمايه گذارى صندوق بازنشستگى، سيمان فارس خوزستان، گروه بهمن، سرمايه گذارى بانك ملى ايران و مديريت پروژه هاى نيروگاهى ايران مى شد و با اعلام رحمانى مديرعامل شركت سهامى بورس در مورد رفع گره هاى معاملاتى در بازار سرمايه كه بر اساس آن حجم مبناى شركت هايى كه سهام بيشترى دارند كاهش خواهد يافت.
در اين طرح حجم مبناى شركت هايى كه زير ۱۰۰ ميليارد تومان سرمايه دارند، ۸ در ۱۰ هزارم درصد خواهد ماند اما حجم مبناى شركت هايى با سرمايه ۱۰۰ تا ۳۰۰ ميليارد تومان بين ۴ يا ۵ در ۱۰ هزار و شركت هايى با سرمايه بيش از ۳۰۰ ميليارد تومان ۳ در ۱۰ هزار كاهش خواهند يافت.
در اين ميان على صالح آبادى، رئيس فعلى سازمان بورس در پنجمين نشست خود با خبرنگاران اعلام كرد حجم مبنا در بازار برداشته مى شود اما نه به واسطه اين كه مسئولان بورس بر تأثيرات منفى اين سيستم واقف شده اند بلكه به اين دليل كه در سيستم نرم افزارى جديد بورس حجم مبنا وجود ندارد! وى البته خاطر نشان كرده بود سازمان بورس ساز و كار ديگرى را براى جايگزينى حجم مبنا در دستور كار دارد.
متأسفانه مشخص نيست بازارى كه بايد تمامى معاملات و عرضه و تقاضاها از شفافيت لازم برخوردار باشد چرا همچنان مسئولان به كنترل آن اعتقاد راسخ دارند و با برچيدن يك نظام غلط بر جا مانده از ميراث گذشتگان مى خواهند ميراث دار طرحى ديگر باشند كه به اعتقاد بسيارى از كارشناسان بازار سرمايه در اين مدت زمان كم به درستى نمى تواند مبناى علمى و دقيقى براى آن يافت. به اعتقاد هوشنگ خستويى از اعضاى هيأت پذيرش بورس برداشتن حجم مبنا در شرايط فعلى بازار كه به زمان بحران مجامع معروف است و با توجه به وجود تابلوى چهارم، بسته بودن برخى نمادها و وضعيت نابسامان نقدشوندگى در بورس، مى تواند موجب تسهيل گردش سرمايه در اين بازار شود.
البته وى تصريح مى كند مسئولان بازار بايد هوشيارانه به برداشتن اين سيستم دست بزنند تا يكباره اين اقدام انجام نگيرد چرا كه حتى اين عمل مى تواند به ايجاد يك شوك در بازار بينجامد.
به هر روى مطابق آمار سازمان بورس در حال حاضر ۱۵۵ شركت بورسى در هر ۲ تالار فرعى و اصلى حجم مبنا ندارند و در مقابل ۱۸۹ شركت داراى حجم مبنايى بالغ بر ۶۲ ميليون ۷۰۰ هزارو ۹۲۰ سهم هستند.
به راستى با برداشته شدن سيستم حجم مبنا بورس خواهد توانست نوسانات منطقى ترى از قيمت سهام را تجربه كند؟ اين سؤالى است كه اقدامات و عملكرد مديريت جديد طى ماه هاى آينده پاسخ آن را روشن خواهد كرد.