پيشگامى در تئورى اقتصاد مالى
يكى از سه اقتصاددانى كه در سال ۱۹۹۰ موفق به دريافت جايزه نوبل اقتصاد شد مرتون ميلر از دانشگاه شيكاگو بود.
او در سال ۱۹۵۸ به اتفاق فرانكو موديليانى (برنده جايزه اقتصاد سال ۱۹۸۵ بنياد نوبل) رساله دكتراى خود را تحت عنوان «سرمايه گذارى شركت هاى سهامى» نوشت.
ميلر در ابتدا با همكارى فرانكو موديليانى نظريه اى درباره رابطه ميان تركيب دارايى هاى سرمايه اى و سياست تقسيم سود شركت هاى توليدى از يك سو و ارزش بازار و هزينه تأمين سرمايه اين شركت ها از سوى ديگر تنظيم كرد. اين نظريه بر اين فرض مبتنى است كه سهامداران، مثل خود شركت، به بازار سرمايه دسترسى دارند. اين بدان معناست كه سرمايه گذاران در چارچوب دارايى هاى خود مى توانند ميان بازده و مخاطره سرمايه گذارى خود تعادل ايجاد كنند. درنتيجه ديگر لازم نيست كه شركت ها تصميمات خود را براساس ترجيحات مختلفى كه سهامدارانشان در مورد مخاطره دارند، تغيير دهند. مديران شركت ها تنها با حداكثر كردن «ارزش ويژه» شركت به منافع سهامدارانشان كمك مى كنند، به عبارت ديگر، به نفع سهامداران نيست كه شركت با تنوع بخشيدن به دارايى ها، مخاطرات خود را پائين بياورد، چرا كه سهامداران خود با تعديل تركيب دارايى خود به اين كار مبادرت مى ورزند.
الگوى اوليه در اين مورد، در مقاله «هزينه سرمايه، تأمين مالى شركت و نظريه سرمايه گذارى» كه توسط ميلر و موديليانى در سال ۱۹۵۸ نوشته شد، مطرح شده است. ميلر و موديليانى با ارائه دو مقاله ديگر در سال ۱۹۶۳ و ۱۹۶۶ دو فرضيه به اصطلاح «عدم مغايرت» را مطرح كردند. مطابق اولين فرضيه، اولاً انتخاب ميان تأمين مالى آورده شركا و ميزان وام دريافتى روى ارزش بازار و متوسط هزينه سرمايه شركت تأثيرى ندارد. ثانياً، بازده مورد انتظار روى سهام شركت (و لذا هزينه آورده شركا) با نسبت ميان بدهى و آورده شركا و يا به اصطلاح «ضريب اتكا به وام» به طور متناسب تغيير مى كند. براساس فرضيه دوم، سياست توزيع سود سهام شركت، بر ارزش بازار سهام آن تأثيرى ندارد.
در پس فرضيه اول، اين حقيقت نهفته است كه سهامداران يك شركت حاضر نيستند هزينه اضافى بابت وام دريافتى شركت بپردازند، آنطور كه خود بتوانند با همان شرايط از بازار استقراض كنند. فرضيه دوم هم درواقع حاوى اين حقيقت است كه هر دلار پرداختى بابت سود سهام، ارزش ويژه شركت را به همان ميزان پائين مى آورد.
ميلر سپس نشان داده كه چگونه تغيير ساختار مالياتى بر رابطه ميان تركيب دارايى شركت و ارزش بازار سهام آن تأثير مى گذارد. به همين ترتيب، ميلر اهميت هزينه هاى ورشكستگى را براى رابطه ميان تركيب دارايى شركت و سياست توزيع سود شركت از يك سو و ارزش سهام آن در بورس از سوى ديگر تجزيه و تحليل كرده است. خلاصه اين كه پيام اصلى دو فرضيه فوق اين است كه: اگر تركيب مطلوبى براى دارايى ها و سياست توزيع سود وجود دارد، يعنى اگر تركيب دارايى ها و سياست توزيع سود روى ارزش بازار شركت اثر بگذارد، اين امر نشانه وجود تأثير ماليات ها و يا ديگر عواملى است كه دال بر ناكامل بودن عمل بازارها هستند.
كوتاه از اقتصادقيمت طلا در بازارهاى جهانى كاهش يافت
خبرگزارى رويترز گزارش داد، به دنبال كاهش قيمت نفت و كاهش ارزش دلار، قيمت جهانى طلا نيز كاهش يافت.به گزارش فارس، قيمت هر اونس طلا در بازار نيويورك براى تحويل فورى به كمتر از ۸۰۳/۴۰ دلار رسيد. قيمت طلا روز گذشته به بيش از ۸۱۲/۷۰ دلار رسيده بود. به اعتقاد كارشناسان بازار طلا، نگرانى در خصوص نوسانات شديد ارزش دلار، قيمت طلا را طى روزهاى آينده بيش از ۸۰۰ دلار نگه خواهد داشت. قيمت طلا روز هفتم نوامبر به بيش از ۸۴۵/۴۰ دلار رسيد كه اين رقم طى ۲۸ سال اخير بى سابقه بوده است.
آغاز فعاليت بخش خصوصى در بندر فريدون كنار
مديركل امور مناطق، بازاريابى و سرمايه گذارى سازمان بنادر و كشتيرانى گفت: تا يك ماه آينده فعاليت بخش خصوصى در بندر فريدون كنار آغاز خواهد شد.
رمضان على محمودى در گفت وگو با ايسنا، اظهار كرد: براى آغاز فعاليت بخش خصوصى در اين بندر قرارداد ميان دو طرف در حال نهايى شدن است و تنها مدل مالى آن باقى مانده است كه در صورت توافق طرفين بزودى فعاليت بخش خصوصى در اين بندر آغاز خواهد شد. مديركل امور مناطق، بازاريابى و سرمايه گذارى سازمان بنادر و كشتيرانى در پايان اظهار كرد: عمده مشكل در خصوصى سازى عدم آمادگى برخى از شركت هاى خصوصى براى سرمايه گذارى در بنادر است، بر اين اساس به شركت هاى بخش خصوصى توصيه مى شود به شكل مشاركتى براى سرمايه گذارى اعلام آمادگى كنند كه اين امر در تسريع واگذارى بنادر به بخش خصوصى تأثيرگذار است.
بازپرداخت بدهى ۳۸۰ ميليارد تومانى بانك ها
دولت اعتبار لازم براى بازپرداخت ۳۸۰ ميليارد تومان بدهى به بانك هاى تجارى و تخصصى را تأمين كرد.به گزارش مهر، با تصميم نماينده ويژه رئيس جمهور در مورد توزيع و ابلاغ اعتبارات جارى و عمرانى رديف هاى متفرقه بودجه سال ،۸۶ اعتبار لازم براى بازپرداخت ۱۹۰۰ ميليارد ريال بدهى به بانك كشاورزى، ۶۰۰ ميليارد ريال بدهى به بانك ملى ايران، ۶۰۰ ميليارد ريال بدهى به بانك تجارت، ۳۰۰ ميليارد ريال بدهى به بانك ملت و ۴۰۰ ميليارد ريال بدهى به بانك سپه تأمين و توزيع مى شود.اعتبارات تأمين شده مذكور، از سوى معاون اول رئيس جمهور براى اجرا ابلاغ شد.
۸۶۰ ميليارد ريال تسهيلات ساخت شناور
تاكنون ۷۰ متقاضى به منظور دريافت تسهيلات براى ساخت ۱۵ فروند شناور تجارى در شمال كشور به سازمان بنادر و كشتيرانى مراجعه كرده اند. سيد كمال الدين حسينى هاشمى دبير كميته وجوه اداره شده سازمان بنادر و كشتيرانى در گفت وگو با مانا، ضمن اعلام اين خبر افزود: با فراخوان انجام شده از سوى سازمان بنادر و كشتيرانى و با پايان يافتن مهلت ثبت نام، ۷۰ نفر براى دريافت تسهيلات جهت ساخت شناورهاى بالاى دو هزار تن در شمال كشور اعلام آمادگى كرده اند. وى در خصوص پرداخت تسهيلات براى ساخت شناورهاى مسافرى در درياى خزر گفت: ساخت شناورهاى مسافرى در درياى خزر به علت فعال نبودن بخش مسافرى دريايى در اين دريا از توجيه اقتصادى لازم برخوردار نيست و به همين دليل سازمان بنادر و كشتيرانى در اين زمينه تسهيلاتى پرداخت نمى كند.